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行业动态
库存高企,豆油基本面利空
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发布者:admin 发布时间:2013-5-21 阅读:1910次 【字体:

来源:中国证券报


  现阶段,国内豆油库存高企,国家控通胀力度亦在不断加大。此外,国家倡导勤俭节约,当前处于节后的豆油消费淡季,其需求量大幅萎缩。加之南美新作大豆丰产以及美豆预期增产,全球豆类市场实质面临重大利空。虽然巴西运力不足,但也应清醒地认识到,目前南美的大豆只是上市延迟,节奏放慢而已,但最终将会流向市场,大大改善大豆市场的流通量。


  尽管当前国内近月南美大豆到港量相当有限,但在6月份左右,中国港口可能会出现南美新作大豆和美国旧作大豆同时到港的局面,这将致使豆类远月合约承压回落。


  而当前豆油期货价格已稍低于现货价格,且盘面已经过较长时间的下跌,当前有企稳走好迹象。


  国内豆粕现货市场以及近月合约由于受到需求面的支撑,表现相对坚挺,这主要是由于以下几个方面导致的:


  一是巴西内陆至港口物流运输能力不及市场预期,相关船期延误严重。当前已是巴西大豆上市的高峰季节,但该国的公共交通运输却始终不尽如人意,运力不足致使大豆普遍拥塞在港口。据《油世界》消息称,2月份巴西出口了96万吨大豆,比上年同期减少了39%。


  二是在南美新作大豆不能有效供给市场时,大豆重新是市场的选择,但其库存日益趋紧。由于南美巴西大豆不能及时有效地供给市场,中国等买家由于需求而将目光重新放回美国市场,大量采购美国大豆。而当前美国大豆库存水平是近10年来的历史低位水平,这为芝加哥大豆期货持续反弹提供有力支撑,也为国内豆粕上扬注入动力,尤其是对近月合约。


  三是由于巴西对华大豆装运船期不及预期,市场对中国进口大豆的预估值也低于正常压榨需求,3月份到港的南美新作大豆低于市场预期的可能性大,近月到港的大豆数量及时间仍存在众多的不确定性。市场预估3月份到港的新作大豆预估为330万吨左右,4月份到港的约为450万吨。而当前国内港口大豆库存也不断减少,大豆补给又跟不上,致使豆粕现货供应趋紧,且豆粕库存极为有限。加之豆油价格处于低位水平,预计豆油基本面利空或将持续。此外,油厂手中仍握有部分高位价格的豆粕合同,故而油厂挺豆粕价格意愿和动力均较强。


 

 

 
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