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行业动态
豆油消费量1280万吨,棕油消费量585万吨
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发布者:admin 发布时间:2013-5-21 阅读:1916次 【字体:

布瑞克中国大宗农产品平衡表


  豆油:关注节后去库存过程


  产量: 2月春节油厂开工不足将使节后豆油开始去库存,近期随着南美大豆供应忧虑增加,大豆购买量逐步增加。目前美豆即期点价的进口成本在4550元/吨左右,理论压榨理论处于250-350元/吨的亏损区间,预计未来一个月的开工情况将维持在48%左右。11/12年度的大豆压榨量维持5900万吨,豆油产量为1091万吨,维持上月预期不变。12/13年度大豆压榨量保持6100万吨不变,豆油产量预估为1128万吨,与上月持平。增加对13/14年豆油供需的展望,展望入榨量为6300万吨,豆油产量为1165万吨。


  进出口:2012年10-12月国内累计进口豆油61.5万吨,此前对豆油进口预估150万吨量偏少,本月增加30万吨12/13年豆油进口预估。由于豆油高库存仍将维持,全球大豆2013年增产预期较强,大豆价格再度大幅上涨可能性较小,进口豆油代替进口大豆的动力较小,13/14年豆油进口量展望为180万吨。


  消费量:本月预计11/12年度豆油消费量为1200万吨不变,豆油价格在beplay体育ios怎么下载品种中仍为较低价值beplay体育ios怎么下载,在国家打击散装油规范beplay体育ios怎么下载市场的背景下豆油消费将增加,12/13年度豆油消费量增加30万吨至1280万吨;13/14年度豆油消费展望为1350万吨。


  库存:11/12年期末库存预期为224.4万吨,库存消费比预期为18.7%;12/13年度期末库存为250.4万吨,库存消费比19.5%,较1月调整下降0.47%。


  棕榈油:国内库存屡创新高 棕油承压


  国外产销形势:12月-1月东南亚洪水后续影响仍存,预计2月马来产量下滑或逾15%以上,布瑞克预计马来棕榈油1月产量下降至145万吨左右,根据船运机构SGS数据判断2月马来出口量在135万吨,基本符合判断,2月库存预计持稳,展望1月棕榈油库存至265万吨。


  展望2013年马来棕油产量为1891万吨,印尼棕油产量2839.7万吨。


  进口量:截至1月,12/13年度国内进口棕榈油达272万吨,1月国内进口棕榈油47万吨,马来棕油价格逐步下跌,内外价差重回500元/吨范围,进口亏损减少, 2月因节日因素到港量将小幅减少,零关税政策限制精炼油进口,2月预计到港量仍在30-35万吨,3月毛油增加,布瑞克预计国内棕油库存已达到130-135万吨以上,预计1季度整体到港量在120-130万吨。由于强劲的进口预期,本月上调26万吨至630万吨。高库存将迎来大规模去库存,对13/14年度进口展望维持575万吨预估不变。


  消费量:棕油与其他beplay体育ios怎么下载相比价差优势显著,此前预估消费预期偏少,本月上调12/13年度棕榈油消费量至585万吨,13/14年度棕榈油消费量展望为595万吨。


  库存及库存消费比:12/13年度期末库存增加至114.3万吨,库存消费比为19.5%;13/14年度期末库存展望为94.3万吨,库存消费比为15.8%。


  Beplay2:进口利润增加 Beplay2进口量高于预期


  压榨量及产量:根据菜籽平衡表,12/13年度菜籽压榨量调整为1304.4万吨,菜油产量为456.6万吨,较1月调整增加6.8万吨;13/14年菜籽压榨量调整为1352.2万吨,菜油产量为486.8万吨。维持上期调整不变。


  进出口:截至1月,2012/13年度国内Beplay2进口量已达90万吨,1月进口量达16万吨,此前120万吨进口预估逐步兑现,由于进口Beplay2利润较高,本月再度上调进口量5万吨,12/13年度进口量预估至125万吨,较2月调整增加5万吨;13/14年度维持80万吨预估不变。


  2012年6月-2013年1月国内菜油出口量已达4000吨,本月12/13年度出口上调至0.6万吨;13/14年度出口维持0.3万吨。


  消费量:因菜油棉油比价再创新高,棉油及其他beplay体育ios怎么下载消费对菜油替代,12/13年度国内菜油消费下调20万吨至560万吨,13/14年国内菜油消费展望下调10万吨至590万吨。


  库存及库存消费比:经过调整,国内菜油12/13年度期末库存调整为95.8万吨,库存消费比至17.1%;13/14年度菜油库存展望至82.3万吨,库存消费比为14.2%。


  价格展望:国储菜油库存创新高,2月国内行业人士普遍预计在380-400万吨,我们预计国储库存在360万吨,由于国储面临腾库压力,2月菜油期货大幅下跌,截至3月4日,国内菜籽主力合约收盘9706元/吨,较1月末下跌下跌2.8%,现货价格下跌50-100元/吨。


  菜油期现价差目前在700元/吨,由于收储价格支撑,菜油期价有望出现一定回升,因远期油籽供给形势转好。


  大豆:比较收益大幅走低 大豆种植面积下滑逾15%!


  播种面积及产量: 12/13年度大豆收获结束,维持产量980万吨预估不变。目前黑龙江地区大豆油厂收购价在2.32元/斤,农户心理预期普遍在2.5元/斤,商品豆价格在2.4-2.5元/斤,产区购销仍相对缓慢,年后大豆收购价2月上涨30-50年/吨。


  国内成本收益分析:2012年国内大豆种植面积在578万公顷,由于国内大豆价格2012年整体小幅上涨,去年化肥价格小幅下降约5%,而种子农药涨幅约20%,整体种植成本增幅或在3-5%,因信贷问题资金成本及人工成本增加,种植成本整体增幅在8-10%以上,2011-2012年产区得到价格上涨在300-500元/吨,以110kg/亩(1.65吨/公顷)大豆单产,4600元/吨收储价核算亩种植收入在510元/亩,去年国内大豆种植成本在488元/亩,按10%成本增幅加之国内大豆地方性补贴后,本年度亩种植收益与成本基本平衡,较往年有所好转,但据BRIC调研,目前优势产区黑河地区及黑龙江西南部已有转种玉米趋势,BRIC预计新季大豆种植面积将再度减少。


  对国内13/14年度种植面积展望为520万公顷,以10年平均单产115kg/亩,预估13/14年国内大豆产量为897万吨。本月调整维持2月产量展望不变。


  进口量:11/12年度结束,大豆进口量确定为5239万吨,12/13年度截至1月国内大豆进口量已达到2383万吨。过去3年内国内1季度进口大豆量平均在1100万吨以上,2012年为1326万吨,由于巴西大豆因港口拥堵难以运出,巴西贸易部称2月巴西出口大豆量在95万吨,因此在3月之前国内大豆大部分仍由北美豆及其他国家供应,市场预计2月国内大豆到港在350万吨。考虑到2月上中旬后进口大豆逐步由巴西港口运出,预计3月巴西豆能少量供应,但北美库存偏紧,近期周出口回落至50万吨左右,预计3月到港量在330-380万吨,1季度到港量或在1100-1250万吨,较上月再度下调。短期供应偏紧局势仍有望持续。


  本月维持2月对12/13年度进口量6150万吨预估不变,展望13/14年度进口量至6450万吨,较12/13年度增加300万吨。


  12/13年度截至目前国内出口大豆量已达11.6万吨,本月上调12/13年大豆出口预估至30万吨,13/14年代出口展望增加5万吨至25万吨。


  消费量:国内大豆压榨量随豆粕供应紧缺及库存偏紧预期增加。根据,2012年国内饲料产量达1.8亿吨以上,2013年饲料产量预计增至1.98-2亿吨,豆粕在饲料原料中所占比例至少在13-15%,约需要240-300万吨大豆供应,本年度菜籽棉籽花生产量整体下滑,棉粕产量虽有一定增加由于其他方面因素,可替代量有限。豆粕目前上涨主要受供应偏紧因素影响,实际需求正在不断启动,目前市场并未出现过度缺货。


  11/12年度大豆入榨量维持5900万吨不变,本月维持12/13年度入榨量维持6100万吨预估不变,预估总消费为7414万吨。13/14年度入榨量展望6300万吨不变,展望13/14年度总消费为7638万吨,维持不变。


  期末库存及库存消费比:11/12年度期末库存为1218.8万吨,库存消费比为17.00%;预估12/13年度期末库存为904.5万吨,较2月增加5.5万吨,库存消费比为12.2%;13/14年度期末库存展望为588.4万吨,较2月调整下降10.5万吨,库存消费比7.7%。


  行情展望:远期大豆供应正在转好,由于滞港因素开始逐步兑现,国内大豆实际到港量环比逐步下滑,根据购买量估计国内到港量有限,国内大豆市场供应有偏紧趋势,而养殖市场因疫病等因素,需求或小幅低于预期,基于供应偏紧,预期豆粕仍维持偏强走势,大豆方面,供应短期受南美向北美需求转移而北美库存偏紧,大豆维持小幅偏强的趋势仍存,3月大豆不可过分看空。


  菜籽:人工成本致种植模式退化 面积增加难至增产


  产量:维持国内12/13年度菜籽产量1065万吨预估不变。国内冬菜籽已播种,国内菜籽收储价连年提高,将小幅提振农户种植意愿,预计2013/14年菜籽播种面积将接近700万公顷,国内长江下游菜籽产区安徽等地1月出现雨雪天气,对菜籽产量造成一定影响,由于人工成本增加,国内菜籽种植多由移栽转为直播,单产增长长期处于停滞状态,虽产量有所增加,单产维持较低水平,主产区湖北天气较好,菜籽目前处于分枝期,云贵川部分地区已开花,天气对产量影响或有限。本月小幅提高单产至1.583吨/公顷,展望13/14年国内菜籽产量至1109.5万吨。


  进出口:进口菜籽提油套利自11月以来逐步亏损,国内进口菜籽压榨利润维持在0-200元/吨,自9月以来国内菜籽进口量大幅增长,截至1月,2012/13年国内已进口菜籽172万吨,12月,1月加拿大发往中国菜籽分别为31,32万吨,目前陆续到港,后期菜籽到港量仍偏大,进口量维持280万吨。维持2013/14年度国内菜籽进口展望300万吨不变。


  压榨量及消费量:菜粕供应偏紧及需求偏强及杂粕库存逐步偏紧给予菜粕较强的预期,国内菜粕需求旺盛,在国内菜籽产量停滞不前需求增加下进口菜籽量逐年增加。本期增加19.4万吨菜籽压榨量,预估2012/13年菜籽压榨量为1304.5万吨,国内菜籽消费量预估为1352.5万吨。因国内菜籽播种面积增加及2012/13年期末库存偏低,展望2013/14年菜籽压榨量为1352.2万吨,维持不变,2013/14年度菜籽消费量展望为1400.5万吨。


  库存及库存消费比:经调整,预估2012/13年度菜籽期末库存为20.5万吨,维持不变,库存消费比为1.52%;预估2013/14年度菜籽期末库存为29.5万吨,增加7万吨,库存消费比为2.11%,增加0.47%。


  价格展望:进口菜籽到港逐步增加,国内菜籽供应逐步改善,考虑到加拿大菜籽产量或小幅高于官方加拿大统计局说法,预计年度结转库存量有一定的增加,菜籽整体维持偏紧态势不变。目前进口菜油成本在9800元/吨,与现货价差在600-800元/吨,预计菜油后期仍有望大量到港。菜籽现货价格预期在5400-5500元/吨持稳,期货因缺乏资金关注预计跟随周边市场小幅走强,但上涨幅度预期较小。


  豆粕: 供需偏紧支撑价格


  产量:目前油厂开工率一直在48%上下浮动。12/13年度大豆入榨量预计为6100万吨,豆粕总产量预计为4819万吨。


  消费:本月前期的漏油事故延迟了巴西港口的装运工作,后期又出现两次港口工人集团罢工事件,导致2月中下旬巴西两大主要港口待发的货船是上年同期的两到三倍,推断巴西大豆要延迟到3月底才能集中供应市场,而美豆目前销售进度已接近90%,库存已经较为紧张,引发市场普遍对近期大豆供应不足的担忧。受此影响,再加上年后是畜禽集中补栏时期,饲料厂前期豆粕去库存,2月豆粕整体供需偏紧,2月底全国现货价格涨至4100元/吨左右,饲料厂成本压力显现。本期暂时维持饲用消费4800万吨的判断。


  进出口:1月我国进口豆粕0.13万吨,12/13年度截止1月,我国累计进口豆粕0.39万吨。12/13年度我国豆粕供应总体较为充足,展望进口量10万吨。出口方面,1月我国豆粕出口17.58万吨,12/13年度截止1月,我国累计出口豆粕55万吨。12/13年度全球蛋白原料供应偏紧,由于印度限制出口和我国价格相对较低,我国开始代替印度出口豆粕至东南亚地区,出口量增长明显,预计12/13年度豆粕出口量为100万吨。


  期末库存:2012/13年度期末库存预期为999万吨,库存消费比为2.04%。

 

 

 
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